ОПЕК+, Венесуэла и перегрев рынка США: три угрозы для казахстанской нефти

Падение цен на нефть на 10% может лишить Казахстан $3–4 млрд экспортной выручки в год и создать давление на тенге, передает ArbatMedia.

Эксперт Qazaq Expert Club, финансист Саида Тлеуленова отмечает, что снижение стоимости нефти в 2026 году перестало быть гипотетическим риском. Среди причин — увеличение объёмов добычи странами ОПЕК+, выход на рынок венесуэльской нефти и возможная коррекция американского фондового рынка, которая в прошлом сопровождалась обвалом цен на углеводороды.

Саида Тлеуленова объясняет механику влияния на казахстанскую экономику.

Если экспорт страны составляет условно $75–80 млрд в год, и около 50–55% приходится на нефть, то нефтяной сектор приносит порядка $35–40 млрд валютной выручки. Теперь арифметика: падение средней цены нефти на 10% означает сокращение экспортных поступлений примерно на $3–4 млрд в год. Это минус к торговому профициту, минус к текущему счёту, минус к предложению валюты на внутреннем рынке. Давление на тенге возникает автоматически.

Эксперт оценивает пороговые значения: при цене $60 за баррель национальная валюта сохраняет стабильность, но умеренно слабеет. При $50 давление становится системным. Уровень ниже $45 потребует жёстких мер макроэкономической политики.

У Казахстана есть несколько буферов, - считает финансист. - Международные резервы и активы Нацфонда формируют «подушку»: совокупные внешние активы превышают $80 млрд, включая средства фонда, а золотовалютные резервы Нацбанка составляют около $45 млрд. Это покрывает импорт более чем на 7 месяцев - комфортный уровень по международным стандартам.

Однако, по словам Саиды, не стоит переоценивать запас прочности. Длительное снижение котировок — например, с $80 до $60 за баррель — приведёт к потере значительной части валютных поступлений. Это ухудшит состояние текущего счёта, сократит приток валюты, увеличит нагрузку на бюджет. Рынок начнёт закладывать девальвационные ожидания. Поддержание стабильности потребует расходования резервов или повышения ключевой ставки, что неизбежно замедлит экономический рост.

Насколько вероятен такой сценарий?

В публичном пространстве звучит тезис о «перегреве» фондового рынка США. Исторически сопоставимые уровни наблюдались перед кризисом «доткомов» 2000 года и глобальным финансовым кризисом 2008 года. Но в отличие от 2008 года, сегодня действуют факторы, которые сдерживают системные риски: более жёсткое банковское регулирование, иная структура долга и более активная роль центробанков. Поэтому вероятность глубокой кризисной коррекции существует, но сценарий масштабной «катастрофы» не является базовым. Что касается венесуэльской нефти, её добыча ограничена инфраструктурно. Куда более значимыми факторами являются политика ОПЕК+, контролирующего около 40% мировой добычи, и замедление мировой экономики, которое приведет к глубокому падению нефтяных котировок.