Нацбанк Казахстана держит ставку на уровне 18%: что это значит для бизнеса

Базовая ставка в 18% охлаждает внутренний спрос и сдерживает рост цен, но ограничивает инвестиционное кредитование, передает ArbatMedia.

Национальный банк Казахстана продолжает удерживать базовую ставку на отметке 18%. Эксперты Qazaq Expert Club — финансисты Венера Жаналина и Жания Сандыбай — объясняют, почему регулятор не спешит со смягчением монетарной политики и какие последствия это несёт для бизнеса.

Венера Жаналина подчёркивает, что дорогие кредиты — это не самоцель, а вынужденная реакция на экономическую реальность. Регулятор вынужден сохранять жёсткость, пока инфляция превышает целевые показатели, а ожидания населения и бизнеса относительно роста цен остаются повышенными.

Охлаждение внутреннего спроса через удорожание кредита — оправданный инструмент в условиях инфляционного давления. В этом смысле высокая стоимость заёмных средств выполняет свою функцию: сдерживает избыточное потребление и снижает риски дальнейшего ускорения роста цен. Цель Национального банка — разогнать инфляционные ожидания и ограничить избыточный спрос в экономике, снижая рост цен за счёт дорогой стоимости денег. Международные эксперты и институты, такие как, например, Международный валютный фонд, также рекомендуют сохранять денежно-кредитную строгость до тех пор, пока инфляция существенно не приблизится к таргету.

При этом эксперт обращает внимание на противоречие между краткосрочной стабилизацией и долгосрочным развитием. Жёсткая политика действительно работает как противовес инфляции, укрепляет доверие к национальной валюте и поддерживает финансовую устойчивость системы. Однако она же тормозит кредитование реального сектора, заставляет компании концентрироваться на выживании, а не на расширении, и делает невозможным долгосрочное стратегическое планирование.