Нацбанк выяснил, как быстро падение тенге добирается до цен

Падению тенге нужно всего несколько месяцев, чтобы отразиться на ценниках. По расчетам Национального банка, основная часть эффекта от изменения курса проявляется в первые 3–5 месяцев, передает Arbat.media.

Регулятор в докладе о денежно-кредитной политике привел конкретные расчеты того, насколько чувствительны казахстанские цены к доллару.

Если тенге дешевеет к доллару на 1%, в течение года это добавляет около 0,14 процентного пункта к общей инфляции. Но для разных товаров эффект сильно отличается.

Больше всего курс бьет по непродовольственным товарам — +0,25 пункта. На продовольствие приходится около 0,15 пункта., тогда как услуги почти не замечают валютных колебаний — всего 0,02 пункта.

До производителей валютный шок доходит еще сильнее. Ослабление тенге к доллару на 1% добавляет 0,32. к ценам в обрабатывающей промышленности и 0,28. — в пищевой. Затем более высокие издержки постепенно переходят в оптовые и розничные цены. Часть подорожания бизнес берет на себя, сокращая маржу, поэтому до покупателя доходит уже не весь курсовой эффект.

Есть и знакомый казахстанцам эффект, который теперь подтверждается расчетами Нацбанка: при падении тенге цены реагируют сильнее, чем при его укреплении. То есть подорожавший доллар быстрее оказывается в ценнике, чем подешевевший помогает ему снизиться.

За последние годы изменилась и зависимость Казахстана от отдельных валют. После перестройки торговли и логистики влияние российского рубля на внутренние цены снизилось, а доллара — выросло. Нацбанк связывает это со сменой поставщиков: в 2023 году Китай занял первое место с долей 27,4%, доля России снизилась до 26,5%.

Базовая ставка Нацбанка составляет 16,25% годовых. 4 сентября регулятор снизил ее на 0,5 процентного пункта. Несмотря на замедление инфляции, Нацбанк сохраняет осторожную риторику: прогноз роста цен на 2027 год повышен до 6,5–8,5% против прежних 5,5–7,5%. К уровню около 5% инфляция, по базовому сценарию регулятора, приблизится в 2028 году.