Инфляция в Казахстане выросла до 12,3%: что будет с ценами в 2026 году

Динамика цен в Казахстане в 2026 году будет зависеть от баланса между факторами роста инфляции и мерами по ее сдерживанию, передает ArbatMedia.

Инфляция в Казахстане по итогам 2025 года достигла 12,3%, тогда как в 2024-м она составляла 8,6%. Такой рост формирует непростую базу для 2026 года и делает дальнейшие изменения цен более чувствительными к внутренним и внешним условиям.

Эксперт Qazaq Expert Club, финансист Венера Жаналина отмечает, что на ситуацию будут влиять как риски ускорения инфляции, так и ограничивающие меры со стороны государства.

Динамика будет определяться балансом между рисками и жёсткими ограничивающими мерами со стороны государства. Нужно понимать: Казахстан сильно зависит от мировых цен на продовольствие, энергоносители и логистику. Любые внешние шоки мгновенно отражаются на ценах внутри страны, и ограничения здесь не помогут.

Что еще разгоняет инфляцию:

• Слабая экспортная выручка. По данным Бюро национальной статистики, внешнеторговый оборот Казахстана в январе-октябре 2025 года составил 116 335,3 млн. долларов США и по сравнению с аналогичным периодом 2024 года в номинальном выражении уменьшился на 0,7%, в том числе экспорт – 64601,9 млн. долларов США (в номинальном выражении на 4,6% меньше), импорт – 51733,4 млн. долларов США (в номинальном выражении на 4,7% больше.
• Давление на тенге. В течение 2025 года курс доллара к тенге показывал повышенную волатильность и периоды ослабления тенге. Максимальный уровень отметился в конце сентября, он достиг около 550 тенге за доллар. В 2024 году пиковое значение достигало примерно 525,8 тенге за доллар.
• Отток капитала. Во 2-м квартале 2025 г. по финансовому счёту (без учёта резервов) отток капитала в размере $1,7 млрд, что выше показателя аналогичного периода 2024 года ($1,3 млрд). Главная причина - отток прямых инвестиций на $1,1 млрд, а также отток по портфельным и прочим инвестициям.

Вместе эти процессы усиливают напряжение на валютном рынке: экспорт приносит меньше валютной выручки, импорт повышает спрос на валюту, а вывод капитала сокращает валютную ликвидность внутри страны. В результате курсовые колебания быстрее передаются в стоимость импортных товаров и компонентов, а затем — в цены для потребителей.

При этом есть и факторы, которые способны замедлять рост цен. Один из ключевых — жёсткая денежно-кредитная политика Нацбанка.

• Жёсткая денежно-кредитная политика Нацбанка. Высокая базовая ставка 18 % годовых делает кредиты дорогими и охлаждает спрос. Вероятность дальнейшего повышения базовой ставки в 2026 году выглядит ограниченной и может реализоваться только в случае серьёзных внешних или внутренних шоков.

Дополнительную поддержку дезинфляционному тренду может дать общее снижение темпов роста цен в мире.

• Замедление глобальной инфляции. Мир постепенно выходит из инфляционной волны последних лет.

Еще один сдерживающий элемент — постепенное выравнивание транспортных цепочек, что снижает издержки бизнеса и ослабляет давление на цены по товарам, чувствительным к доставке.

•  Стабилизация логистики. Улучшение транспортных цепочек снижает издержки бизнеса. Логистика стабилизируется благодаря улучшению внутренней транспортной инфраструктуры и нормализации международных морских перевозок. Плюс ко всему транзит через соседние страны стал более предсказуемым. Казахстан активно использует маршруты через Россию, Китай, страны Кавказа и Каспийский регион. В 2024–2025 годах транзитные коридоры адаптировались к новым условиям: меньше сбоев, более предсказуемые сроки и тарифы. Это касается как железнодорожных перевозок, так и автомобильного транзита. Это снижает издержки бизнеса и ослабляет ценовое давление, особенно по импортным и логистически чувствительным товарам.